Ako si kúpiť štátny dlhopis? Postup, termíny a porovnanie ziskov

Čo vlastne štátne dlhopisy sú, ako funguje princíp ich predaja a prečo si štát ide požičiavať práve od občanov?

Štát si na svoj chod musí požičiavať, pretože máme deficitné hospodárenie. Štandardne si štát požičiava od takzvaných veľkých inštitucionálnych investorov. To sú banky, rôzne dôchodkové fondy a podobne. Ale tento rok bude spúšťať po roku už druhú emisiu takzvaných dlhopisov pre bežných ľudí, ktoré umožnia nám všetkým podieľať sa na financovaní chodu štátu. Za to sa nám štát odvďačí a primeraným a pevne stanoveným úrokom.

Aký výnos teda môžu ľudia očakávať a v porovnaní s vlaňajšou edíciou, ktoré podmienky boli výhodnejšie?

Podobne ako minulý rok prichádza štát s dvoma dlhopismi. Investor, ktorý má splatnosť dva roky a Patriot, ktorý má splatnosť štyri roky. Pri Investorovi je ročný úrok 2,7 %, pri Patriotovi 3 % ročne. V porovnaní s minulým rokom sa ponúkaný úrok o niečo znížil, konkrétne o 0,3 percentuálneho bodu. V čom je rozdiel medzi tými dlhopismi, keďže jeden má vyšší a druhý o niečo nižší výnos? V splatnosti. Pri Investorovi požičiavame štátu na dva roky, pri Patriotovi až na štyri roky. Ak teda niekto zainvestuje 1000 €, v prípade Investora dostane každý rok 27 €, v prípade Patriota každý rok 30 €.

Pre koho je táto investícia určená? Môžu si dlhopisy kupovať aj tí, ktorí už vlastnia tie z vlaňajška? Existuje nejaká minimálna alebo maximálna suma, ktorú môže investovať jeden človek?

Keď ste investovali minulý rok, nič vám nebráni, aby ste investovali aj tento rok. Dlhopisy sa vydávajú v násobkoch 1 000 €. Čiže môžete investovať 1000 €, 2000 € alebo 3000 €, nie 3500 €. Čiže iba násobky tisícok. A pre koho je to určené? Ideálnou cieľovou skupinou pre tento typ investície je niekto, kto peniaze má. Nie je typ sporenia, kde si každý mesiac pošleme 50, 100 alebo 200 €. Musíte mať reálne k dispozícii aspoň 1000 €.

Druhá podmienka je, že tie peniaze nebudete potrebovať v horizonte najbližších dvoch, respektíve štyroch rokov. Je tam síce možnosť predčasného predaja na takzvanom sekundárnom trhu, ale primárne je to pre ľudí, ktorí reálne vedia, že dva či štyri roky tie peniaze potrebovať nebudú. A tá tretia podmienka je, že buď ste konzervatívni investori a nechcete sa púšťať do akciových dobrodružstiev na trhoch, alebo už máte zainvestované v ETF fondoch či rizikovejších akciových fondoch a chcete si vyvážiť, diverzifikovať portfólio.

Ak sa teda niekto rozhodne, že chce štátny dlhopis, čo má urobiť a kde si ho môže kúpiť?

Dlhopisy sa budú takzvane upisovať, teda v banke si ich budeme môcť rezervovať od 2. marca, respektíve do vypredania zásob. Minulý rok sa vypredali za tri až štyri dni, čiže je lepšie sa riadiť tým pondelkom a nakupovaťčím skôr. Vaše peniaze sa rezervujú a následne sa transakcia uskutoční 27. marca. Vtedy sa reálne stanete majiteľmi dlhopisov a odvtedy sa začína aj úročenie. Podobne ako minulý rok, aj tento rok štát spolupracuje s rovnakými piatimi bankami, ktoré budú dlhopisy predávať. Konkrétne je to Slovenská sporiteľňa, VÚB, Tatra banka, ČSOB a UniCredit Bank, ktoré budú vlastne za štát sprostredkovávať predaj dlhopisov.

Môže klient jednej banky nakupovať dlhopisy v inej banke? Čo ak niekto nemá účet v týchto piatich bankách?

Každá banka si nastavuje podmienky, za akých predáva dlhopisy. Existuje majetkový účet, na ktorom máte práve tie dlhopisy. Ten je bez poplatku a zriadi ho každá banka. Druhá vec je, či banka podmieňuje predaj dlhopisu vedením bežného účtu. Tam to závisí od konkrétnej banky. Napríklad Slovenská sporiteľňa už zverejnila, že aj ľuďom, ktorí nemajú u nich bežný účet a neplánujú si ho otvoriť, otvoria takzvaný bezpoplatkový bežný účet s obmedzenou funkcionalitou, ktorý bude určený len na obchodovanie s cennými papiermi. A naň budú každý rok chodiť úroky. ČSOB banka požaduje vedenie bežného účtu, ale má k dispozícii bežný účet, ktorý je bezpoplatkový a zaviazala sa, že jeho vedenie je navždy zadarmo.

Hovorí sa, že štátny dlhopis je tá najbezpečnejšia investícia, akú človek môže vlastniť. Existuje vôbec nejaký scenár, že ľudia môžu o tieto peniaze prísť? Zvlášť, ak sa niekto môže báť, že štát nie je dobrý hospodár a zadlžuje sa stále viac?

To by sme sa bavili o situácii, kedy by štát nevedel, respektíve nechcel vyplatiť úroky, ku ktorým sa zaviazal. A to je bankrot. Teda situácia, ktorá je v dnešných pomeroch nepredstaviteľná. Čiže štát garantuje tieto svoje záväzky celou svojou silou, celým svojím postavením a netreba sa obávať, že by ich nevedel napĺňať.

Dnes niekto môže mať voľné peniaze na účte a povie si, že ich zainvestuje na dva alebo štyri roky. Vždy sa však môže stať nepredvídateľná situácia, keď tie peniaze bude potrebovať skôr. Existuje možnosť predčasného výkupu alebo odpredaja dlhopisov? A ak áno, dostane ich majiteľ aspoň toľko, koľko tam vložil?

Možnosť predaja existuje na takzvanom sekundárnom trhu, pretože v živote môžu prísť rôzne situácie, keď nakoniec predsa len ste nútení pristúpiť k takému kroku. V priebehu minulého roka práve v tomto ohľade prišlo k veľmi pozitívnej zmene, čo sa týka poplatkov. Ak predávate dlhopisy do 10 000 €, maximálny poplatok, ktorý banka môže naúčtovať, je 10 €. Ak predávate dlhopisy v hodnote 10 až 50 000 €, tak je maximálny poplatok 50 €. A ak predávate dlhopisy od 50 do 100 000 €, tak je maximálny poplatok 100 €.

A ako to teda funguje? Dajme si konkrétny príklad. Investovali ste 5 000 € do dvojročného dlhopisu. Ak sa rozhodnete týchto 5 000 € predať, prvý faktor je trhová cena. Trhová cena bola pri dvojročnom dlhopise z minulého roka 100,27 %. Čiže to je ten prvý element –maličké zarobenie na trhovej hodnote dlhopisu v porovnaní s nominálnou. A ten druhý faktor je alikvótny úrokový výnos. Ak predáte dlhopis, ktorý ste si kúpili minulý rok, už vám nabiehajú úroky, na ktoré máte nárok. Ak to bolo 5 000 € zainvestovaných minulý rok, tak alikvótny úrok by bol 134,38 €. Čiže sa dostaneme k tomu, že tieto dlhopisy majú hodnotu 5 147,82 €. Mínus zastropovaný poplatok 10 €.

Existuje aj situácia, že bude dlhopis nepredajný, že ho nik nebude chcieť odkúpiť?

Banka nie je povinná od vás dlhopis odkúpiť. Musí sa nájsť niekto, kto má o takýto dlhopis záujem. Je možné, že k takejto situácii dôjde. Práve preto odporúčam túto investíciu najmä ľuďom, ktorí vidia, že by tie peniaze v horizonte tých dvoch, respektíve štyroch rokov nepotrebovali.

Hovoríme o výnosoch 2,7 % až 3 % ročne. Poďme si štátne dlhopisy a ich výhodnosť porovnať s inými produktmi. Napríklad klasické termínované vklady v bankách. Čo by vyšlo pre investora výhodnejšie?

Najprv musíme zobrať do úvahy kľúčový faktor, a to je, že štátne dlhopisy sú oslobodené od daní, kým termínované vklady sú zdaňované zrážkovou daňou 19 %. Čiže keď vám banka pošle peniaze, tak tie už sú očistené od tejto dane. Treba pamätať na to, že 2,7 % na dlhopise a 2,7 % na termínovanom vklade nie je to isté, pretože z 2,7 % výnosu na vklade musíme ešte zaplatiť 19 % zrážkovú daň. Príklad: Rodina má k dispozícii 2000 € a chce ich na dva roky niekde odložiť. V prípade, ak ich dá na štátny dlhopis Investor pri 2,7 % úroku, tak za dva roky získa 108 €. Ak by ich dala na najvýhodnejší termínovaný vklad v komerčnej banke, tak tam je úrok po zdanení 2,43 % a za dva roky teda získa 97 €, čo je rozdiel 11 € oproti tomu, keby to dala do štátneho dlhopisu.

Dlhopis je konzervatívna investícia, ale sú aj ľudia, ktorí sú ochotní trochu zariskovať a idú do akcií. Ako by to vychádzalo, keby sme porovnali výnosnosť dlhopisov napríklad s populárnymi ETF fondami?

Samozrejme, že z dlhodobého hľadiska vychádzajú často práve akciové fondy výhodnejšie. Na druhej strane tam musíme zobrať do úvahy rizikový faktor. Pri štátnom dlhopise dostaneme menej, ale riskujeme výrazne menej. V akciových fondoch nie je garantovaný výnos. V dlhodobom horizonte je pravdepodobnosť vyššieho zisku väčšia, ale môže nastať situácia, že budete peniaze potrebovať a dva mesiace predtým, ako ich chcete vybrať, padnú trhy a budete mať menej ako ste do investície vložili.

Pri investícii je dôležité aj porovnávanie s infláciou, pretože vieme, že ak človek dostane výnos, mal by mať v reálnej hodnote viac peňazí ako pred dvoma rokmi. Slovensko patrí v inflácii k lídrom v Európskej únii. Majú teda šancu štátne dlhopisy poraziť infláciu v horizonte dvoch rokov?

Tento rok je inflácia prognózovaná na 3,8 % a v budúcom roku 2027 na 2,5 %. Dlhopis Investor, to je ten dvojročný, každý rok prinesie úrok 2,7 %. Čiže infláciu to úplne neprekoná, minimálne nie v tomto roku, ale je to lepšie, než keby boli peniaze uložené na bežnom účte, kde neprinesú nič. Čiže aj niečo je lepšie ako nič.